广发基金

　　01 权益市场展望

　　A股

　　关注地产链和制造链

　　整体来看，政策通过降低尾部风险来提升市场的风险偏好，因此股市的表现整体略偏积极，我们对市场的看法从中性调整为中性偏积极。建议在出海方向的调整过程中逐步增持具备吸引力的资产（地产链和制造链），预计Q2财报季出海业绩继续占优有助于提振股价表现。

　　港股

　　继续建议“哑铃”型配置　　

　　上周恒生科技指数、恒生国企指数和恒生指数分别上涨3.8%、3.2%和3.1%。板块方面，房地产、保险和交运板块跑赢，分别上涨10.3%、9.1%和7.6%，而电信、能源和医疗保健板块表现落后，分别下跌1.0%、0.8%和0.7%。一方面，上周政府出台多项支持地产的政策措施，市场稳增长预期有所升温；另一方面，美债利率回落，美国4月CPI低于市场预期，海外金融条件有所宽松。往后看，短期国内稳增长政策偏积极，市场预计会受到提振；同时海外考虑到劳动力缺口短期难以弥合，市场定价的美联储乐观降息空间存在反复；宏观政策方面仍利好港股走势。因此预计今年港股市场可能是一个震荡略偏向上的走势，策略上继续建议“哑铃”型配置，建议关注稳定现金流板块、高分红行业以及优势产业出海、美国补库拉动相关行业。

　　美股

　　美国经济仍存韧性

　　截至上周五，标普500指上涨1.54%，纳斯达克指数上涨2.11%，纳斯达克金龙指数上涨6.53%。分板块看，汽车及零部件（4.4%）、半导体和半导体设备（3.7%）、技术硬件和设备（3.4%）领涨，零售业（-1.1%）、运输（-0.8%）、资本品（-0.5%）领跌。往后看，当前美国经济仍存韧性，通胀预期反复，美国降息空间有限，对应美债下行不会很顺畅，可能在较长时间内高位盘整；美股盈利仍有支撑，高利率压制估值，但考虑到当前并未出现二次通胀失控的风险，预计美股在调整之后值得关注；而商品在通胀中枢上移及地缘风险上升的背景下，其配置价值受到更多的关注，方向上可关注铜和黄金。

　　02 一周市场回顾

　　在板块表现方面，创业板综下跌0.35%，深证综指上涨0.10%，上证指数下跌0.02%，中小综指上涨0.26%。规模指数方面，中证1000指数下跌0.20%，中证500指数下跌0.79%。

　　主流指数中，建筑材料指数上涨6.92%，涨幅最大；CS稀金属指数下跌2.77%，表现最差。

　　03 估值指标

　　04 情绪指标

　　05 本周北向资金净流入87.62亿元　　

　　06 海外市场运作情况

　　海外市场方面：截至5月17日，港股通非银指数表现最好，涨跌幅为7.25%；港股创新药指数表现最差，涨跌幅为-1.64%。

　　风险提示：基金有风险，投资需谨慎。本资料不构成本公司任何业务的宣传推介材料、投资建议或保证，也不作为任何法律文件。本基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金过往业绩不预示未来表现。投资者在投资基金前应认真阅读基金合同、招募说明书、基金产品资料概要等基金法律文件，全面认识基金产品的风险收益特征，在了解产品情况及听取销售机构适当性意见的基础上，根据自身的风险承受能力、投资期限和投资目标，对基金投资作出独立决策，选择合适的基金产品。