广发基金

　　01 权益市场展望

　　宏观

　　三中全会即将召开，关注结构改革

　　6月金融数据出炉，央行数据显示，6月末，广义货币（M2）余额305.02万亿元，同比增长6.2%。狭义货币（M1）余额66.06万亿元，同比下降5%。流通中货币（M0）余额11.77万亿元，同比增长11.7%。本周三中全会将会召开，目前来看本次会议主题或将更多涉及到结构改革。

　　A股

　　建议维持杠铃策略

　　随着特朗普当选概率明显上升，特朗普交易2.0重返视野。对于中国来说，关税上调的风险或将会对当前表现偏强的出口形成部分冲击。对于资产价格来说，利率债和以黄金为代表的大宗商品或可以对冲潜在的地缘风险，短期对新兴市场敞口更大的资源品出海企业可能会被错杀。仍然建议维持杠铃策略，高股息作底仓，从赔率的角度考虑部分资源品和出海链的配置机会。

　　港股

　　受益于去通胀进程的良好以及降息交易　　

　　上周港股市场表现较好，恒生指数上涨2.77%，恒生科技指数上涨5.15%。港股受益于去通胀进程的良好以及降息交易，但需要关注特朗普交易带来的扰动。

　　美股

　　去通胀进程良好，降息交易再次展开

　　美国去通胀进程良好，降息交易再次展开，对应大类资产中美债利率下行和黄金上涨，美股中利率敏感型行业（特别是地产）以及小企业股票出现反弹。中期趋势看，去通胀和降息期权影响下，全球制造业反弹有望维持，经济增长预期向好。

　　02 一周市场回顾

　　在板块表现方面，创业板综上涨1.94%，深证综指上涨1.67%，上证指数上涨0.72%，中小综指上涨2.04%。规模指数方面，中证1000指数上涨1.40%，中证500指数上涨1.09%。

　　主流指数中，汽车指数上涨5.58%，涨幅最大；全指能源指数下跌4.82%，表现最差。

　　03 估值指标

　　04 情绪指标

　　05 本周北向资金净流出159.07亿元　　

　　06 海外市场运作情况

　　海外市场方面：截至7月12日，纳斯达克生物技术指数表现最好，涨跌幅为6.76%；纳指100指数表现最差，涨跌幅为-0.30%。

　　风险提示：基金有风险，投资需谨慎。本资料不构成本公司任何业务的宣传推介材料、投资建议或保证，也不作为任何法律文件。本基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金过往业绩不预示未来表现。投资者在投资基金前应认真阅读基金合同、招募说明书、基金产品资料概要等基金法律文件，全面认识基金产品的风险收益特征，在了解产品情况及听取销售机构适当性意见的基础上，根据自身的风险承受能力、投资期限和投资目标，对基金投资作出独立决策，选择合适的基金产品。