投资进化论 | 近2月红利回暖，还能不能上车？聊聊3个被问得最多的问题
2026-09-02来源：广发基金
近2月红利回暖，还能不能上车？聊聊3个被问得最多的问题
今年以来，红利资产的走势可以说是一波三折。上半年，红利默默打了将近半年的逆风局；到了7月，随着科技板块高位调整与部分资金回流，部分红利指数单月涨超10%，走出V型修复；8月以来，整体气氛偏暖，但波动有所加剧。
那么，红利资产还值不值得上车？怎么处理它和科技成长之间的“跷跷板”关系？现在是该加仓、持有不动，还是减仓呢？
下面，咱们就来聊聊这几个大家讨论得最多的问题。
问题1：红利已经反弹了一波，现在还能不能上车？
这个问题的关键，在于你抱着怎样的投资目的。
经过7月以来的这波反弹，不少红利资产已经把6月连续下跌的失地收复得七七八八了。客观上来说，现在才入场的性价比，和6月下跌时就入场相比，确实是打了折扣的。
所以，如果你是奔着短线交易去的，想靠红利这一波行情快速赚一笔，把之前在科技成长那边亏的窟窿补上，那现在上车的交易价值可能比较有限。
但如果你的目的是中长期配置，答案就不一样了。当前红利资产的一个核心优势，就是它的相对价值。现阶段，10年期国债收益率在1.7%左右，A股主流红利指数股息率约4%～5%，港股红利类指数中有部分达到5%～7%，也就是说，主流红利指数的股息率与无风险收益率之间，仍然有比较明显的息差。因此，对追求稳健的资金来说，红利依然是当下资产篮子里值得认真考虑的一类选择。
表：部分红利类指数股息率情况
数据来源：iFinD，截至2026年8月31日。指数过往表现不预示未来，投资须谨慎
问题2：科技和红利来回“跷跷板”，我该怎么选？
近期红利回暖，背后大致有几股推力：一是前期跌得比较多，存在超跌修复；二是科技板块高位调整，部分资金存在再平衡需求；三是长线资金持续增配高股息资产，为红利带来支撑。
但要注意的是，也有不少观点认为，反弹不等于趋势彻底反转。目前科技成长的产业基本面、政策支持等逻辑并没有因短期调整而改变，后续如果重新企稳，资金仍有可能重新回流成长风格，届时红利也可能再次面临回调压力。
看到这里，有朋友可能就要问了：红利有其底层支撑，科技长期来看也仍值得关注，二者来回“跷跷板”，那我该怎么选呢？
其实，科技和红利之间从来不是一道单选题。一个健康的账户，既要有进攻的“矛”，也要有防御的“盾”。
科技成长就像那杆“矛”，进攻性强，在市场上行期，它的高弹性能给我们带来很好的盈利体验；但这种弹性是双向的，当遇上市场波动，“过山车”式的震荡也会让人难以忍受。
红利资产则是那面“盾”，更强调稳定、低估值和可持续分红，在账户里扮演的是跑得稳、让人拿得住的角色。红利和科技的相关性较低，在账户中加入红利资产往往能更好地平滑组合波动。
所以，与其将红利和科技成长当成对手，非得二选一站队，不如将其作为攻守两端的搭档，以“科技+红利”的哑铃策略搭配投资组合。这样无论市场的风往那边吹，咱们都能站稳脚跟。
问题3：站在当前时点，对于红利资产，我该如何操作？
首先在心理上，正确看待红利的定位。红利资产多集中于银行、能源、公用事业、交运等行业，依托优质企业的稳定盈利、持续分红来赚取长期稳健收益。它的收益来得慢，但确定性更高，这些特性让它适合作为组合的底仓备选，但咱们不能指望靠它赚快钱。
其次在具体的应对操作上，不同仓位、不同态度的投资者，思路也不一样：
如果你手里的红利仓位已经很高，担忧后续“跷跷板”行情切换可能带来的回撤，那么可以考虑适当降低一部分仓位。这不是看空红利，而是避免单一风格持仓过重的风险。
如果你本来的仓位就不高，又认可红利的长期配置价值，则可以考虑维持现状，在红利的底层逻辑没发生彻底转变的前提下，不妨淡化短期的涨跌起伏。若后续遇到红利回调，资产性价比提升，还可以考虑定投或分批低吸，慢慢积累更多份额，在长期中巩固复利收益。
如果你没有红利持仓，但又想布局，也不必急于一次就把资金全投进去，定投是更稳妥的方式，对择时的要求不高，定期定额的纪律性操作也能帮我们排除很多情绪上的干扰。
来源：广发基金投教基地·投学坊
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