广发基金

　　关键词：分化

　　周五，指数午后走势分化，沪指探底回升，创业板指一度涨近2.5%，两市成交量连续第43个交易日破万亿，追平2015年创下的历史纪录。盘面上，医药医疗股保持强势，白酒板块拉升，电力、机场航运、医疗器械等板块涨幅居前；周期股遭遇回调，煤炭开采、钢铁、有色冶炼等板块跌幅居前。

　　（数据来源：WIND。指数过往业绩不代表基金业绩，不预示未来，投资需谨慎）

　　► 市场观点 

　　· A股深V收红，各板块延续分化表现

　　今日大盘止跌小幅上涨，周期板块出现明显调整。近期，随着部分大宗产品价格的持续攀升，近期政策监管预期正在快速强化，市场对部分大宗商品是否可能出现类似于医药的“集采”模式产生担忧，热门赛道集中的周期行业短期或将迎来调整。受疫情、双减及缺芯等因素影响，8月消费数据下跌，但权威部门随即做出促消费举措。未来，随着政策落地、疫情受控，消费或稳步复苏，在此预期下今日大消费板块走强。另一方面，近期外骨关节集采结果出炉，价格降幅好于预期，利空释放后医药板块今日走强。

　　· 涨价逻辑驱动周期行情，高景气成长风格后续或有表现

　　由于国内碳中和等限产政策不断推行、保供稳价政策缺乏落地，我们可以观测到周期品产量增速的持续下行，这也带来了上游资源品和中游材料价格的走高，最终体现在PPI的大超预期。这此背景下，强周期行业股票因“涨价逻辑”的支撑其预期的业绩弹性也出现了明显上行，进而驱动强周期行业股价大幅上行。考虑到宏观需求的下行，后续“保供稳价”政策的实际落地情况可能会对周期行情表现产生较大影响。综合考虑中长期的成长性和短期的景气，我们仍然认为高景气成长风格更有表现机会。行业层面建议关注高景气的军工和景气改善的风电;而从产业链角度，新能源产业链是为数不多的无论是中期还是短期景气度确定性都较高的方向，预计产业链中的“专精特新”公司可能会表现更好。

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　　► 要闻点评

　　1、商务部部署扎实推进商务领域促消费重点工作，提出要促进新车消费，破除制约汽车购买使用障碍，深入开展新能源汽车下乡活动；推动落实取消二手车限迁政策。扩大优质消费品进口。聚焦汽车、家电、家居、餐饮等重点领域，组织开展各类促消费活动。（监管部门推进促消费相关工作，消费数据有望稳步复苏）

　　2、苏州第二轮集中供地拍卖首日“遇冷”，共成交7宗地块，其中6幅地块为底价出让，仅一宗地块加价一轮后低溢价成交。成都第二轮集中供地土拍次日，共拍卖22宗地块，最终成功出让21宗，其中7宗触顶，另有1宗流拍。（多地集中供地遇冷，地产调控政策见成效）

　　► 什么值得投

　　· 中盘成长

　　中证500为代表的中盘成长板块目前估值相对合理，中报业绩增速较高，下半年业绩高增长的标的能消化估值下行影响。

　　· 基建

　　8月财政发债进度加快，抽水蓄能政策催化基建板块情绪，基建项目推动加速，基建板块目前估值合理，或有一定投资机会。

　　风险提示：本内容仅供参考，不构成本公司任何业务的宣传推介材料、投资建议或保证。投资者据此操作，风险自担。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。投资者在投资基金前应认真阅读基金合同、招募说明书、基金产品资料概要等基金法律文件，了解基金的具体情况。基金管理人管理的其他基金的业绩和其投资人员取得的过往业绩并不预示其未来表现，也不构成本基金业绩表现的保证。基金投资需谨慎。