广发基金

　　市场全天呈现震荡上行态势，三大指数全线收红。截至收盘，上证指数涨0.41%，报3889.35点，深成指涨0.84%，报13258.33点，创业板指涨0.97%，报3194.36点。沪深两市成交额2.09万亿，较上一个交易日放量2351亿。盘面上，市场热点快速轮动，全市场涨跌家数接近持平。从板块来看，商业航天概念延续强势，可控核聚变概念走强，电网设备概念快速拉升，半导体设备股反复活跃。下跌方面，零售概念下挫。板块方面，有色金属、电子、电力设备等板块涨幅居前，商贸零售、建筑材料等板块跌幅居前。

　　（数据来源：WIND。指数过往业绩不代表基金业绩，不预示未来，投资须谨慎）

　　※市场点评

　　市场全天呈现震荡上行态势，三大指数全线收红

　　市场全天呈现震荡上行态势，三大指数全线收红。截至收盘，上证指数涨0.41%，报3889.35点，深成指涨0.84%，报13258.33点，创业板指涨0.97%，报3194.36点。沪深两市成交额2.09万亿，较上一个交易日放量2351亿。盘面上，市场热点快速轮动，全市场涨跌家数接近持平。从板块来看，商业航天概念延续强势，可控核聚变概念走强，电网设备概念快速拉升，半导体设备股反复活跃。下跌方面，零售概念下挫。板块方面，有色金属、电子、电力设备等板块涨幅居前，商贸零售、建筑材料等板块跌幅居前。

　　泛科技产业链或仍是关注重点，短期关注铜铝等资源品

　　海外市场正抢跑复苏交易，美联储降息预期上升推动罗素2000指数及工业金属（如铜）走强，但长期经济全面向好与降息存在矛盾，可能以降息次数低于预期、长端利率上行平衡，导致利率敏感型行业复苏偏弱。国内市场方面，海外扰动因素消退，但AI算力芯片、储能等热门方向交易拥挤度仍较高，需通过股价调整或时间消化；而AI应用、机器人等拥挤度偏低方向则缺乏增量资金与基本面催化。整体市场及板块拥挤度尚未缓解有待消化，短期开启新一轮行情的概率或较低。待拥挤度消化后，春季行情有望启动，历史经验显示其触发取决于经济、产业与流动性维度；泛科技产业链（包括算力、存储、储能、机器人等）或仍是关注重点。短期市场风格偏均衡，建议聚焦全球复苏交易受益的工业金属（铜、铝），因海外需求确定性较高，且估值与持仓相对合理。

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　　※热点点评

　　1.美联储宣布每月购买400亿美元短期国债的储备管理计划（RMP），力度超市场预期。华尔街投行全面重修2026年债务发行预测，巴克莱和摩根大通预计美联储明年可能吸纳约5000亿美元短期国债，成为短期国债市场主导买家。

　　美联储此举显示出对融资压力的“极低容忍度”，激进操作预计将推动借贷成本走低。这一政策将增加市场流动性，可能促使部分国际资本流向新兴市场，或对A股市场形成利好支撑。同时，美债收益率下行预期下，人民币资产吸引力或提升，本周人民币对美元中间价已累计调升111个基点，进一步增强外资配置A股的动力。（美联储宣布每月购买400亿美元短期国债）

　　2.当地时间周四，OpenAI发布其人工智能模型GPT的最新升级版本GPT-5.2，以应对生成式人工智能领域日趋激烈的竞争。业绩方面，共有54只AI智能体概念股今年前三季度净利实现正增长（含扭亏为盈），四季度以来，上述54只业绩增长的AI智能体概念股持续获得机构关注。（迎战Gemini！OpenAI发布GPT-5.2）