广发基金

　　上周A股普跌，上证综指跌3.5%，重回3300点，小盘股跌幅相对更大，中证500跌4.8%，中证1000跌4.6%，中证A500跌3.6%；主要指数基本都回吐了前一周大涨的80%以上，整个11月以来的累计收益率仍小幅为正。

　　（数据来源：WIND，统计区间2024年11月11日至2024年11月15日。指数过往业绩不代表其未来表现，也不代表本公司基金产品未来表现，投资须谨慎）　　

　　宏观：10月经济数据公布

　　11月11日，10月社融数据公布。10月新增人民币贷款5000亿，预期6093亿，去年同期7384亿；新增社融1.4万亿，预期1.44万亿，去年同期1.84万亿；存量社融增速7.8%，前值8%；M2同比7.5%，预期7.0%，前值6.8%；M1同比-6.1%，前值-7.4%。

　　11月15日，10月经济数据公布。10月工业增加值同比5.3%（前值5.4%），社零同比4.8%（前值3.2%）；1-10月固投同比3.4%（前值3.4%），地产投资同比-10.3%（前值-10.1%），广义基建投资同比9.4%（前值9.3%），制造业投资同比9.3%（前值9.2%）。10月数据延续了9月转好的特征。

　　A股：关注中期赔率较高的方向

　　短期来看，监管态度阶段性趋严，同时市场的各类交易指标过于极端，高风险偏好散户和游资的抱团行为已经有瓦解迹象，对于近期风险偏好推高的行业和个股，应该保持谨慎，市场风格有望从小盘向大盘切换。考虑到12月中央经济工作会议稳增长政策继续加码，结合不同行业的估值水平，配置型资金关注中期赔率较高的方向（扩内需的消费服务业，产能格局改善的新能源）。

　　港股：回调幅度更深，未来行情值得关注

　　港股上周表现较弱，恒生指数下跌6.3%，恒生科技下跌7.3%。特朗普当选美国总统一方面影响外资风险偏好，另一方面导致美元流动性收紧进而对港股估值形成压制，但好的地方在于港股的回调比A股更早更深，因此未来行情值得关注。

　　美股：美债收益率和美元短期或维持强势，但进一步上行空间或有限

　　美股方面，三大指数上周回调，纳指跌3.1%跌幅最大。美国10月CPI同比2.6%，符合预期，高于前值2.4%，结束了此前的6连降；核心CPI同比3.3%，与预期值和前值持平，自2024年6月以来基本走平。季调后CPI环比0.2%，核心CPI环比0.3%，均与预期值、前值、过去12个月均值持平。现阶段的美国通胀处于美联储所谓的“颠簸期”；叠加特朗普上台市场对美国明年的通胀抬升的担忧加剧，美债利率和美元指数近期维持强势，10年美债名义利率收于4.43%，重回高位。预计短期内美债收益率和美元指数或仍将维持强势，但进一步上行的空间或不会太大。

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