广发基金

　　上周A股指数震荡上行。上证指数上涨1.6%，沪深300上涨1.4%。成交层面，上周单日平均成交额约1.7万亿元，维持高位。结构层面，中小盘股上涨幅度相对较大，中证1000上涨3.8%。行业层面，有色金属、国防军工、计算机等表现较好，石油石化、房地产、公用事业等表现较弱。

　　（数据来源：WIND，统计区间2025年3月3日至2025年3月7日。指数过往业绩不代表其未来表现，也不代表本公司基金产品未来表现，投资须谨慎）　　

　　宏观：全国两会召开

　　十四届全国人大三次会议在京开幕，国务院总理在政府工作报告中提出今年发展主要预期目标是：国内生产总值增长5%左右；城镇调查失业率5.5%左右，城镇新增就业1200万人以上；居民消费价格涨幅2%左右；居民收入增长和经济增长同步；国际收支保持基本平衡；粮食产量1.4万亿斤左右；单位国内生产总值能耗降低3%左右，生态环境质量持续改善。

　　A股：关注AI+、出海链及红利风格

　　对于股市来说，过去两年市场经历了从经济预期到风险偏好到再产业驱动的定价锚转变，当前短期顺周期方向交易空间较窄，建议继续关注AI产业方面的驱动（典型如大厂资本开支）以及欧洲财政扩张带来的出海机会，红利超额收益或有限，但抗波动配置价值值得关注。

　　港股：风险偏好有望不断改善

　　港股上周出现反弹，恒生指数上涨5.6%，恒生科技上涨8.4%。往后看，国内政策对资产价格的关注度明显提升，产业趋势进展加快，当前的AI趋势、叙事变化和估值重估的大方向也比较明确，风险偏好有望不断改善，港股后续表现的持续性值得关注。

　　美股：短期对美股偏中性

　　美股方面，上周三大指数均出现下跌。非农就业小幅走弱但基本符合预期，体现了美国经济距离衰退尚有距离，部分缓解了市场此前的衰退担忧。时薪增速回落并低于预期，也部分缓解了此前的通胀担忧。短期对美股偏中性，未来需要关注特朗普政策。

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