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广发基金每周策略 | 中美关税会谈取得成果,风偏修复

2025-05-26来源:广发基金

上周A股小幅回调,市场综合温度下降至40度,权益资产估值仍位于合理区间,建议关注均衡类资产。

  上周市场震荡整理,主要宽基指数均收跌,万得全跌0.63%,沪深300跌0.18%,创业板指跌0.88%。上周A股小幅回调,市场综合温度下降至40度,权益资产估值仍位于合理区间,建议关注均衡类资产。

  (数据来源:WIND、广发基金,指数统计区间2025年5月19日至2025年5月25日,温度计数据区间为2009年1月1日至2025年5月25日。指数过往业绩不代表其未来表现,也不代表本公司基金产品未来表现。市场估值温度由广发基金投顾团队建模,并基于历史指数数据计算得出,仅供参考,不预示其未来表现。投资需谨慎。)  

  核心要点

  短期中国相关资产走势进入震荡期,原因在于关税缺口闭合之后,市场对于国内经济和政策难以趋势定价。在这个环境之下,应该关注赔率策略和景气方向:赔率策略下,今年要更多关注短期跌幅较大的资产,典型如前期的出海和科技,当前的黄金;景气方向上,关注一季报中部分超预期方向,典型如部分科技制造和服务业消费。从中长期的视角来看,黄金和银行是反脆弱的选择,而恒生科技是新宏观叙事的焦点。

  后市展望

  国内大行集体下调存款利率

  5月20日,六大国有银行集体宣布下调存款利率,降幅在5BP~25BP之间,另外1年期和5年期LPR各下调10BP。国际方面,美债20年期债券拍卖数据疲软。美国财政部上周三拍卖了160亿美元的20年期美国国债。最终得标利率为5.047%,较预发行利率5.035%高出约1.2个基点,创下去年12月以来的最大尾部利差,反映美债需求疲软。

  关注赔率策略和景气方向

  短期中国相关资产走势或进入震荡期,原因在于关税缺口闭合之后,市场对于国内经济和政策难以趋势定价。在这个环境之下,可考虑关注赔率策略和景气方向:赔率策略下,可更多关注短期跌幅较大的资产,如前期的出海和科技,以及当前的黄金;景气方向上,关注一季报中部分超预期方向,如部分科技制造和服务业消费。从中长期的视角来看,黄金和银行是反脆弱的选择,而恒生科技是新宏观叙事的焦点。

  免责声明:本文资料中的信息或所表述意见不构成推荐、要约、要约邀请,也不构成对任何人的投资建议。市场有风险,投资须客观冷静,量力而为。基金、理财产品过往业绩不代表其未来表现,不等于基金、理财产品实际收益,投资须谨慎

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