广发基金

　　上周市场缩量震荡，中小盘领涨，万得全A跌0.02%，沪深300跌1.08%，创业板指跌1.40%。上周主要宽基涨跌分化，市场综合温度维持40度，权益资产估值仍位于合理区间，建议关注均衡类资产。

　　（数据来源：WIND、广发基金，指数统计区间2025年5月26日至2025年6月2日，温度计数据区间为2009年1月1日至2025年6月2日。指数过往业绩不代表其未来表现，也不代表本公司基金产品未来表现。市场估值温度由广发基金投顾团队建模，并基于历史指数数据计算得出，仅供参考，不预示其未来表现。投资需谨慎。）　　

　　核心要点

　　如果内部缺乏明显的稳增长政策加码或者科技(AI)产业催化，则股市或表现相对平淡，稳定红利和非地产/非产能过剩方向的小部份内需可能会展现结构性机会。今年杠铃策略的有效性虽然相比过去两年有所下降，但仍然是内外不确定之下稳健投资者的重要选择。稳定红利之外，过去三年至今结构性的景气主要存在于出海/科技(AI链)/非地产消费链(新消费)上，其中新消费成为今年地产偏弱、海外波动下的选择。

　　后市展望

　　5月国内PMI数据公布

　　国家统计局公布数据显示，5月我国制造业PMI为49.5%，环比升0.5个百分点。非制造业PMI为50.3%，环比降0.1个百分点。综合PMI为50.4%，环比升0.2个百分点。5月31日，针对中国汽车工业协会发布的《关于维护公平竞争秩序 促进行业健康发展的倡议》，工业和信息化部有关负责人表示，将加大汽车行业“内卷式”竞争整治力度，坚决维护公平有序的市场环境。

　　关注稳定红利、AI链、新消费机会

　　如果内部缺乏明显的稳增长政策加码或者科技(AI)产业催化，则股市或表现相对平淡，稳定红利和非地产/非产能过剩方向的小部份内需可能会展现结构性机会。今年杠铃策略的有效性虽然相比过去两年有所下降，但仍然是内外不确定之下稳健投资者的重要选择。稳定红利之外，过去三年至今结构性的景气主要存在于出海/科技(AI链)/非地产消费链(新消费)上，其中新消费成为今年地产偏弱、海外波动下的选择。

　　免责声明：本文资料中的信息或所表述意见不构成推荐、要约、要约邀请，也不构成对任何人的投资建议。市场有风险，投资须客观冷静，量力而为。基金、理财产品过往业绩不代表其未来表现，不等于基金、理财产品实际收益，投资须谨慎