广发基金

（数据来源：WIND。指数过往业绩不代表基金业绩，不预示未来，投资须谨慎）

　　※市场点评

　　A股三大指数收跌，创新药概念表现活跃

　　截至收盘，上证指数跌0.50%，报3926.96点；深证成指跌0.87%，报14289.44点；创业板指跌0.45%，报3586.04点。沪深两市今日成交额2.55万亿元，较上个交易日放量3985亿元。盘面上，医药生物、综合、银行等板块涨幅居前，有色金属、建筑材料、房地产等板块跌幅居前。

　　短期由流动性和情绪造成的调整或接近尾声

　　AI主线依旧值得关注，但经历此次的剧烈动荡后，以1至2个季度来看，大概率不会再是市场唯一主线，市场交易结构可能会更加均衡。因此，后续也可关注AI外溢扩散可能的受益方向，按照盈利上修+相对低估值+筹码不拥挤，筛选的行业包括创新药、电力设备、化工、有色、非银/银行等。

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　　※热点点评

　　1.消息面上，美国7月CPI同比3.4%如期回落，市场加息预期降温，隔夜美股存储芯片、光通信板块迎来大涨。

　　国信证券提出，AI算力硬件大概率处于调整区间，后续行情启动条件仍在积累，需要持续观察AI收入增长持续性以及Agent等全新产业催化落地情况。浙商证券认为市场投资逻辑已经从炒作概念叙事转向看重业绩兑现，大模型持续迭代是关键驱动力。（美国通胀降温或提振科技板块）

　　2.近期医疗板块走势强势，行情依托行业基本面改善与持续落地的政策利好共振驱动。进入中报披露期，多家创新药企迎来业绩拐点，不少企业依靠创新药海外授权（BD）首付款集中确认实现扭亏。一系列经营信号印证港股创新药产业链逐步走出持续投入的“烧钱期”，迈入产品价值兑现阶段。

　　产业端创新药出海热度维持高位，2026上半年国产创新药海外授权交易规模大幅攀升，全球头部医药交易中中国药企占据重要席位。湘财证券分析指出，当下市场评判创新药BD合作的标准不断抬升，具备差异化管线、能够实现产品海外商业化，且拥有持续研发创新能力的药企更受资金青睐。中长期创新药出海主线，以及CXO等上游研发服务产业链或值得关注；同时需要留意海外临床推进进度、海外商业化竞争、研发投入持续承压等潜在风险。（创新药BD落地增厚业绩，CXO订单持续修复）