广发基金

　　上周（2.10-2.14）A股延续上行走势，上证综指上行1.4%，上证50上行1.5%，沪深300上行2.3%，中小板指和创业板指分别上行3.1%和2.7%。风格方面，周期领跑，成长其次，具体到行业层面，有色金属（10.5%）、建筑材料（8.6%）和农林牧渔（7.8%）表现较好。

　　展望本周，疫情继续好转，全国新增疑似病例连续两周下行；政治局会议重新强调“要加大宏观政策调节力度”，预计之后会有更多宽松政策出台。

　　宏观：疫情好转 政策利好

　　疫情继续好转：全国新增疑似病例连续两周下行，新增确诊病例数据虽然在2月12日加入了“临床诊断”患者，但新口径下新增确诊数近日持续下行。

　　政策对冲有望加码：从各券商的复工调查问卷情况来看，当前仅2-3成企业复工，且因为物流等原因生产效率低下。疫情对经济的拖累需要更多政策对冲。上周政治局会议重新强调“要加大宏观政策调节力度，努力实现今年的经济社会发展目标任务”，预计之后会有更多宽松政策出台。

　　A股：再融资新规利好中小创与科技成长

　　再融资新规对中小创、科技成长构成重大利好。新规降低了创业板再融资条件、放宽非公开发行定价机制、缩短非公开发行锁定期、放开非公开发行减持限制。关注板块:

　　· TMT：（1）5G手机的商用将会在2020年开始大规模落地，而相应的硬件创新以及应用创新也会跟随而来。（2）再融资新规直接利好TMT行业，进一步强化科技成长风格。

　　· 券商：再融资新规一方面带动企业再融资需求回暖，并为券商投行提供业务增量，从而带来业绩改善。另一方面，将提升市场活跃度、推动市场长期健康向上。

　　· 地产：政策逆周期力度持续加码，后续随疫情缓和复工复产加速，经济回归正轨。周期核心资产价值重估仍将继续。

　　债市：利率下行空间需关注疫情持续性

　　在宽松政策加码和经济负面影响并未落地的环境中，结合当前的期限利差，长久期利率具有交易性价值。中期来看，利率下行的空间需要关注疫情的持续性，这决定了利率下行行情的级别。

　　港股：对冲政策落地，中长期价值凸显

　　为对冲疫情带来的负面影响，我们认为对冲性的宽松政策仍将不断落地，港股中长线的投资价值依然突出，突发疫情导致港股市场出现“价值坑”，中长期看，风险事件带来的估值底部都是较好的加仓机会。

　基金有风险，投资需谨慎。本资料不构成本公司任何业务的宣传推介材料、投资建议或保证，也不作为任何法律文件。本基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金过往业绩和获奖情况不预示未来表现。投资者在投资基金前应认真阅读《基金合同》和《招募说明书》等基金法律文件，全面认识基金产品的风险收益特征，在了解产品情况及听取销售机构适当性意见的基础上，根据自身的风险承受能力、投资期限和投资目标，对基金投资作出独立决策，选择合适的基金产品。