投资进化论 | 震荡期如何与高波动基金相处？聊聊高赞答案“定投”
2026-09-17来源：广发基金
最近两个月，市场宽幅震荡，尤其是不少上半年涨幅较好的“三高”基金（即高成长、高弹性、高波动的基金），在这段时间的表现普遍一般。很多朋友心里都在打鼓，不知该如何操作。
其实，如果大家看好后市，手头又仍有多余的“子弹”，不妨考虑基金定投。震荡乃至下跌的市场行情，正是定投发挥其威力的时候。
为什么说震荡期适合定投？
震荡期之所以让人头疼，就因为市场涨跌交替、方向不明，一次性押宝投入将面临择时的问题。
而定投则绕开了这一难题，不猜涨跌，坚持每隔固定时间就投入固定金额。同样的钱，在价格低位时买到的份额多一些，在价格升高时买到的份额少一些，如此一路“低位多买、高位少买”下来，投资者的持仓成本自然被摊薄。
换句话说，定投最突出的两个好处，一是把“判断高低位”这个世纪难题交给纪律和规则；二是用小额、持续的买入，帮我们抹平基金净值的高峰和低谷，摊薄成本，提升盈利概率。
举一个简单的例子，假设我们有5000元，在下跌行情中分5期定投某基金，测算这轮投资的盈亏点：
图1：模拟定投中的盈亏点
可以看到，在基金净值不断下行的过程中，如果坚持定投，盈亏点也随之下降。这意味着，如果定投5期之后市场迎来了反弹，那基金净值根本不需要涨回一开始的2.0元，只需反弹到1.69元以上，就可以扭亏为盈了。
虽然这只是一个用于说明原理的简化案例，真实投资过程还会受到其他因素影响，但我们也能从中感受到震荡下跌时期定投的逻辑与魅力：消解择时的焦虑，趁低位积累筹码，拉低回本门槛，为后续市场修复创造更有利的盈利条件。
“三高”基金，定投好搭档
所谓“三高”基金，简单来说，有这么几类特征：
高成长：行业景气向上，中长期发展空间大。
高弹性：市场上涨时爆发力强，但回调也可能跌得更多。
高波动：涨跌幅度较大，基金净值曲线相对陡峭。
这类基金的特性，让一次性投资容易吃“节奏”的亏。由于难以次次精准踩中节奏，不少朋友是前面刚赚了一波，没过多久就又把收益亏了回去。例如在近2月的这场震荡中，就有不少人回吐了上半年的盈利，甚至还有人开始倒亏。
对于这种“三高”基金，如果你仍苦于其择时难题，不妨考虑以定投的方式参与，将更有利于穿越波动。
下面，我们选一个“三高”指数的代表——创业板指，来测算其定投成效。
截至2026年9月14日，创业板指点位为3285点，将时间拉回5年前，2021年9月14日的指数点位为3236点。假设在此期间，我们用一笔钱一次性买入创业板指，用另一笔钱通过周定投来投资指数，一起来看看两种方式的收获：
图2：创业板指近5年走势
图3：创业板指近5年周定投及一次性投资对比
数据来源：iFinD，2021-09-14至2026-09-14。定投采用每周周一定投创业板指（代码：399006）的方式，不考虑申购费率。累计收益率=（投资内收益/本金）×100%，年化收益率=[(1+区间收益率)^(250/交易日天数)-1] ×100%，定投累计收益率及年化收益率均采用iFinD指数定投计算器测算结果。上述数据仅为指数表现模拟结果，最终投资收益与所投基金、实际市场环境有关，可能和指数表现结果存在较大出入。指数过往表现不预示未来，投资须谨慎
由上图可见，5年间创业板指经历了一轮较为完整的“微笑曲线”，不同投资方式的收获拉开了较大差距。一次性投资的情况下，指数累计收益率为1.52%，几乎可以说是原地踏步；但如果不间断地每周定投，靠着“低位多买、高位少买”，积累更多低价份额，最终获得了累计收益率37.98%、年化收益率6.65%的成绩。
定投中不可忽视的三件事
值得注意的是，定投“三高”基金，不是设好了定投计划就能彻底当“甩手掌柜”，有三件事，在定投期间尤为重要。
1.做好仓位控制，在风险承受范围内投资
“三高”基金的高波动特征，意味着它可能在短时间内出现较深的回调。如果仓位过重，超出了自己的风险承受能力，那一旦遇上调整，很容易会被扰乱投资心态，甚至在下跌期间因扛不住压力而割肉卖出。一旦计划中断，定投也就难以发挥作用。
所以，定投要注意控制总投入金额和持仓比例，一切投资都要建立在“即使跌下来，也能安心持有”的基础上。
2.敢于在震荡下跌时期坚持定投
定投赚的是“下跌积累—市场回升”这一过程的钱，如果你在下跌时割肉，把已有份额卖出，就相当于主动放弃了相对便宜的筹码，也放弃了它后期反弹赚收益的可能。定投怕的不是下跌，而是半途而废，在下跌时坚持，是最终画出“微笑曲线”的重要前提。
3.要有止盈意识，防止定投“钝化”
定投不是永远不卖，它需要在合适的时机收获成果。随着投入时间拉长、本金不断增加，新增资金对整体持仓成本的影响会越来越小，这就是常说的“定投钝化”现象。这个时候，我们再想靠定投压成本，效果会越来越不明显。
更科学的做法，是结合自身具体情况，设定止盈目标。例如，采用目标收益率法，达到自己预设的收益目标后分批止盈；或是参考估值分位，在指数估值达到预期区间时逐步止盈。
在完成一轮投资后，再根据市场环境和资金情况，考虑是否开启下一轮的定投计划。
风险提示：本资料不构成本公司任何业务的宣传推介材料、投资建议或保证，也不作为任何法律文件。本基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。投资者在投资基金前应认真阅读基金合同、招募说明书、基金产品资料概要等基金法律文件，全面认识基金产品的风险收益特征，在了解产品情况及听取销售机构适当性意见的基础上，根据自身的风险承受能力、投资期限和投资目标，对基金投资作出独立决策，选择合适的基金产品。市场有风险，投资须谨慎
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