下半年基金配置可较为积极
2010-09-06来源：中国证券报 作者：黄淑慧
对此，天相投顾首席基金分析师闻群表示，下半年市场已经发生了一些变化，投资者可以顺应市场风向，采取较为积极的基金配置策略。她表示，从基金半年报中可以看出，上半年参与汇总的654只基金虽然整体亏损达到4397.53亿元，但偏股型基金净值增长率19.15%的跌幅，仍然低于同期上证指数26.82%的下跌，可以说基金仍然部分回避了市场的系统性风险。她同时表示，从基金二季报与基金半年报披露的观点看，经历了一个多月，对长期市场乐观的基金比例从44%上升到了62%。保守、稳健型投资者可以继续关注债券投资管理能力突出、债券组合久期较低的债券基金。第三，从仓位调整、行业配置、股票配置、股票操作特征等各个角度全方位评价基金风格。
在目前的市场环境中偏股型基金还能不能买？下半年如何布局基金投资？如何选择基金？这些问题成为当下基金投资者最为关注的话题。对此，天相投顾首席基金分析师闻群表示，下半年市场已经发生了一些变化，投资者可以顺应市场风向，采取较为积极的基金配置策略。
她表示，从基金半年报中可以看出，上半年参与汇总的654只基金虽然整体亏损达到4397.53亿元，但偏股型基金净值增长率19.15%的跌幅，仍然低于同期上证指数26.82%的下跌，可以说基金仍然部分回避了市场的系统性风险。事实上，从历史上各个时期看，在一个较长的时间段内，基金收益都跑赢了同期上证指数。
因此，对于“偏股型基金能不能买？”这个问题，如果投资者能跨越一个基金周期，那么完全可以购买。她同时表示，从基金二季报与基金半年报披露的观点看，经历了一个多月，对长期市场乐观的基金比例从44%上升到了62%。
她建议，在偏股型基金方面，投资者可重点关注资产配置风格积极、对政策风向和优势行业较为敏感、个股选择能力较为突出的品种。债券型基金品种的配置方面，建议投资者根据风险收益需要进行选择。保守、稳健型投资者可以继续关注债券投资管理能力突出、债券组合久期较低的债券基金。在中长期债券收益率震荡上行的环境中，提高债券基金资产配置对利率风险的免疫能力。积极型投资者可关注新股申购、二级市场股票投资能力较强、股票及可转债仓位较高的债券基金。对于封闭式基金，投资者可继续以投资管理能力为主要考察方向，结合折价率和到期年化收益率进行优选。对后市积极看好的投资者，可以继续关注创新型基金中具有正向杠杆的积极型份额。
她还建议优选基金可以采取四大步骤：首先，用基金评级机构提供的量化评级进行“初选”；其次，从基金公司、基金经理、基金三条主线出发进行“精选”；第三，从仓位调整、行业配置、股票配置、股票操作特征等各个角度全方位评价基金风格；最后，要根据市场策略进行组合配置，决定是投资于单一基金，还是进行组合投资，是构建激进型，还是防御型组合，是固定比例，还是浮动比例组合。
