广发基金

　　上周（3.2-3.6）A股延续强势表现，上证综指上行5.4%，上证50上行5.1%，沪深300上行5.0%，中小板指和创业板指分别上行4.3%和5.9%。风格方面，消费和周期领跑，具体到行业层面，农林牧渔（12.2%）、纺织服装（11.3%）和商业贸易（9.6%）表现较好。

　　展望本周，从目前的高频数据来看经济数据可能低于市场预期，或成为阶段性冲击市场情绪的主要变量。

　　宏观：预期差或冲击市场情绪

　　数据验证期临近，预期差或冲击市场情绪。已公布的1-2月出口数据下滑17%，主要经济增长数据在未来两周将逐步公布。从目前的高频数据来看经济数据可能低于市场预期，这可能成为阶段性冲击市场情绪的主要变量。

　　A股：风险资产波动率提升

　　虽然日韩的新增确诊病例有所下行，但欧洲和中东的情况却在恶化，海外整体的新增确诊病例数仍在快速上升。疫情的发酵使得全球风险资产波动率大幅提升，标普500、布伦特原油、黄金滚动3个月的波动率已经处于过去3年最高的96%/83%/93%分位水平。A股主要宽基指数波动率同样处于过去三年的高位。

　　债市：长久期利率仍具有交易性价值

　　上周宽松预期与避险情绪强劲，利率债中枢大幅下行，国债期货再创新高，各期限利率突破或逼近了16年的低位。展望后市，在宽松政策加码和经济负面影响并未落地的环境中，结合当前的期限利差，长久期利率仍具有交易性价值。中期来看，利率下行的空间需要关注疫情的持续性，这决定了利率下行行情的级别。

　　港股：海外金融市场或延续震荡和波动态势

　　在疫情发展未进入到相对平稳的状态前，海外金融市场可能仍将延续震荡和波动态势，投资者情绪相对受到压抑。但从中长期看，多数行业的龙头公司都已进入估值合理、配置性价比较高的价格区间。随着中国经济基本面逐步恢复，上市企业盈利将逐步得到支撑，而海外市场的流动性宽松也将利好港股市场的估值修复。

　　风险提示:基金有风险，投资需谨慎。本资料不构成本公司任何业务的宣传推介材料、投资建议或保证，也不作为任何法律文件。本基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金过往业绩和获奖情况不预示未来表现。投资者在投资基金前应认真阅读《基金合同》和《招募说明书》等基金法律文件，全面认识基金产品的风险收益特征，在了解产品情况及听取销售机构适当性意见的基础上，根据自身的风险承受能力、投资期限和投资目标，对基金投资作出独立决策，选择合适的基金产品。